Paulina Yazigi en Chile Day: “Es una muy buena noticia para las pensiones futuras aumentar los límites de los activos alternativos”

Desde Londres, la presidenta de la Asociación de AFP respaldó la solicitud de la Superintendencia de Pensiones de elevar el límite de inversión en activos alternativos, que hoy es del 20%.

Londres, 13 de septiembre de 2023.-

En la primera jornada del Chile Day en Londres, el superintendente de Pensiones, Osvaldo Macías, lideró el panel de discusión sobre las políticas de inversiones de los fondos, y anunció que dicha institución le solicitó al Banco Central elevar el límite de inversión en activos alternativos de las AFP.

Actualmente, por ley, el límite máximo para invertir en activos alternativos en las carteras de las AFP no puede ser inferior al 5% ni superior al 20% del valor del fondo para cada tipo de multifondo.

Los activos alternativos son vehículos de inversión que no son transados en mercados públicos o bolsas de valores y por lo anterior entregan una mayor rentabilidad por el denominado “premio por liquidez”.

Son considerados instrumentos alternativos los activos de capital privado (private equity), deuda privada (private debt) e inversiones en proyectos inmobiliarios (real estate) e infraestructura (infraestructure).

La estimación que han realizado los expertos financieros es que por cada punto porcentual que se mejore la rentabilidad de los fondos de pensiones, el monto de la pensión se incrementa en alrededor de un 25%.

La noticia fue recibida de manera positiva por la presidenta de la Asociación de AFP, la economista Paulina Yazigi, quien declaró que “la solicitud va en el camino correcto para mejorar las pensiones de los trabajadores, ya que necesitamos perfeccionar la regulación del régimen de inversiones para elevar la rentabilidad de los fondos de pensiones. Al aumentar la inversión en Activos Alternativos se incrementará también la rentabilidad de los ahorros previsionales en el largo plazo, además de aumentar la diversificación de los distintos fondos de pensiones”.

De hecho, la Asociación de AFP planteó recientemente en su propuesta de mejoras al sistema de pensiones “Hoja de Ruta 555”, justamente avanzar en elevar en el corto plazo los límites de inversión en activos alternativos.

Según lo que se plantea en el documento, “en promedio a nivel internacional, la inversión en activos alternativos de fondos de pensiones es superior al 20%”.

La inversión actual de esta clase de activos en los Fondos de pensiones es inferior al 10%

Límite de inversión actual

En Chile, actualmente el rango del límite de inversión en activos alternativos es de entre 5% y 20%, distribuidos de la siguiente manera: Fondo A, 13%; Fondo B, 11%; Fondo C, 9%; Fondo D, 6%; y Fondo E, 5%.

La posibilidad de que los fondos previsionales accedieran en forma directa a invertir en estos instrumentos fue incluida en 2017 en la Ley de Productividad, que fijó un margen inicial de entre un 5% y un 15%. En 2020, fue la última vez que se aumentaron.