Marzo 10, 2025

Karol Fernández, vicepresidenta de FIAP analizó el traspaso de multifondos a fondos generacionales en Costa Rica y México

Adaptación de inversiones, fortalecimiento de administradoras y aumento en costos tecnológicos han marcado el proceso en ambos países, a los que Chile debe mirar con atención ante la implementación de la reforma.

La migración desde los multifondos hacia fondos generacionales en México y Costa Rica ha supuesto diversos desafíos para sus sistemas de pensiones. En México, el cambio se realizó en 2019 en un plazo de seis meses, mientras que en Costa Rica el proceso se completará en abril de 2024. Es un camino similar al que se dispone Chile.

De acuerdo con un análisis de la Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP), México tuvo que modificar su esquema de inversión, pasando de cinco a 10 fondos generacionales, en un proceso que requirió la adaptación de las Administradoras de Fondos para el Retiro (Afore). Costa Rica, por su parte, migrará de un solo fondo a cuatro opciones diferenciadas por grupo etario, lo que ha implicado un incremento del 10% al 15% en costos tecnológicos y en la capacitación de personal.

Uno de los mayores desafíos ha sido la implementación de la trayectoria de inversión o glidepath, una herramienta clave para reducir progresivamente el riesgo del portafolio. Sobre esto, Karol Fernández, vicepresidenta ejecutiva de FIAP, destacó que en Chile “hay que evitar que el glidepath sea muy conservador, especialmente para las generaciones más jóvenes, para maximizar los retornos esperados en el largo plazo”.

Asimismo, la transición ha requerido cambios regulatorios y operativos, incluyendo cronogramas de implementación y estrategias de comunicación para los afiliados. En Costa Rica, la modificación de la infraestructura tecnológica ha sido un reto fundamental, mientras que, en Chile, donde el cambio está programado para 2027, el principal desafío será la reestructuración de los portafolios de inversión en coherencia con la licitación de afiliados.