Patricio Zapata y licitación de afiliados antiguos: “Podría generar movimientos masivos que afecten la rentabilidad de las pensiones”

En radio Pauta, el constitucionalista advirtió que al dificultar el uso de los mejores instrumentos financieros, “estamos volviendo mucho más difícil que los inversores elijan los mejores instrumentos disponibles para asegurar mejores pensiones”.

Uno de los puntos más polémicos en el marco del debate de reforma de pensiones planteado por el Gobierno es la licitación de hasta el 10% del stock de afiliados actuales de las AFP, medida que ha generado resistencia en la industria y críticas desde el ámbito legal. Patricio Zapata, abogado constitucionalista, advirtió en un informe encargado por la Asociación de AFP que esta propuesta podría ser inconstitucional y provocar efectos negativos en el sistema.

En conversación con Radio Pauta, Zapata explicó que “trasladar afiliados sin su consentimiento vulnera su voluntad y podría afectar los derechos de propiedad de las AFP, ya que implica reasignar parte de su cartera de clientes”. Además, señaló que esta licitación “tiene un impacto directo en la rentabilidad de los fondos, porque al obligar a liquidar activos menos líquidos, se limitan las posibilidades de obtener mayores retornos futuros”.

Zapata destacó que los activos alternativos, fundamentales para incrementar la rentabilidad de los fondos, representan actualmente un 10% de las carteras, de los cuales el 8% es difícil de liquidar. “El problema no es solo jurídico, sino también económico. Estamos ante una decisión que puede comprometer la lógica de invertir para maximizar rentabilidad con seguridad”, afirmó. También subrayó que “un 72% de la pensión se explica más por la calidad de la inversión que por el monto ahorrado”, poniendo énfasis en la importancia de mantener estrategias de inversión robustas.

Sobre la necesidad de competencia en el sistema, Zapata reconoció que es un objetivo legítimo, pero cuestionó si este debe lograrse a costa de alterar los principios fundamentales del sistema previsional. “La pregunta es si promover la competencia justifica interferir en lo que podríamos llamar la esencia del sistema de seguridad social”, comentó. Además, señaló que, para que una licitación sea efectiva, debe involucrar un grupo amplio de afiliados, de lo contrario “si el paquete es muy pequeño, las administradoras perderán incentivos para bajar las comisiones, lo que impactará la eficiencia del sistema”.

La reforma previsional enfrenta así un complejo debate entre la búsqueda de mayor competencia y la protección de la rentabilidad de los fondos, una tensión que continuará siendo analizada en las próximas semanas.

Radio Pauta